今年1-2月，中國經(jīng)濟運行總體平穩(wěn),、穩(wěn)中有進,，指向在“兩新”“兩重”等政策的拉動下，經(jīng)濟正在有序推動復(fù)蘇,，呈現(xiàn)向新向好態(tài)勢,。
“以舊換新”政策效應(yīng)持續(xù)釋放，
服務(wù)消費增速上行
1-2月,，社會消費品零售總額同比增速為4.0%,，高于去年12月份單月增速的3.7%；環(huán)比增速（相對去年12月份單月）為63.7%,，略高于歷史同期（2017-2019年,、2023年、2024年同期平均,，下同）的63.5%,。整體來看,，在春節(jié)假期和各類促消費政策的拉動下，年初消費表現(xiàn)平穩(wěn),，增速相對去年年底略有上行,。拆分來看，“以舊換新”政策效應(yīng)在繼續(xù)釋放,，服務(wù)消費增速上行,。商品消費方面，家具,、家電及消費電子銷售表現(xiàn)強勁,，汽車銷售同比增速回落?！耙耘f換新”政策涉及品類表現(xiàn)依然較強,，1-2月家具、家電銷售累計同比增速分別為11.7%和10.9%,，維持相對高位,；全國各地從1月20日開始陸續(xù)實施手機等數(shù)碼產(chǎn)品購新補貼，促進可選消費品中的娛樂用品和通訊器材1-2月銷售累計同比增速均達到20%以上,。1-2月汽車銷售累計同比增速回落至4.40%,，則主要受到了春節(jié)假期及去年年末消費者為享受補貼已提前完成置換購車等多重因素影響。服務(wù)消費方面,，受消費券和假期效應(yīng)帶動,，同比增速回升。餐飲消費同比增速從去年12月份的2.7%上行至今年1-2月的3.3%,，主要受假期效應(yīng)帶動,。今年春節(jié)假期8天全國國內(nèi)出游5.01億人次，同比增長5.9%,，國內(nèi)出游總花費6770.02億元,，同比增長7.0%。此外,，多地發(fā)放文旅,、餐飲等多品類消費券，進一步拉動了消費潛力釋放,。
后續(xù)來看,，消費的復(fù)蘇值得期待。從政策來看,，提振消費是今年經(jīng)濟工作的重點,，中央部署3000億元特別國債用于支持消費品“以舊換新”，比上年增加1500億元。3月16日中共中央辦公廳,、國務(wù)院辦公廳印發(fā)《提振消費專項行動方案》,，從居民增收減負、擴大高質(zhì)量供給,、優(yōu)化消費環(huán)境等方面部署了8個方面30項重點任務(wù),，明確提出要加大生育養(yǎng)育保障、強化教育醫(yī)療養(yǎng)老支撐,、完善社會保障體系等,。隨著生育補貼等一系列政策落地，預(yù)計今年消費對經(jīng)濟的拉動作用有望顯著增強,。
設(shè)備更新拉動制造業(yè)投資顯效,，
保持平穩(wěn)復(fù)蘇勢頭
據(jù)國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)，1-2月固定資產(chǎn)投資累計同比增速為4.1%,，高于2024年1-12月累計增速3.2%,，并且高于去年12月份的單月增速2.3%。其中,，相對于去年12月份,，房地產(chǎn)投資同比跌幅收窄，制造業(yè)和廣義基建投資同比增速均有所上行,。設(shè)備更新帶動制造業(yè)投資增速上行,。1-2月制造業(yè)投資累計同比增速為9.0%，相比去年12月份的8.4%小幅上行,，主要受益于大規(guī)模設(shè)備更新政策的帶動,。分項來看,，運輸設(shè)備,、汽車、通用設(shè)備的制造業(yè)投資維持較高水平,，同比增速均高于20%,，指向當(dāng)前高技術(shù)產(chǎn)業(yè)鏈條投資較為活躍。1-2月制造業(yè)投資表現(xiàn)出以下幾個特點：一是前兩個月制造業(yè)技改投資同比增長10%,，增速比上年全年加快了2個百分點,；二是制造業(yè)升級發(fā)展進一步帶動對裝備產(chǎn)品的需求擴大，前兩個月裝備制造業(yè)投資同比增長8.9%,，其中,，鐵路船舶航空航天和其他運輸設(shè)備制造業(yè)、通用設(shè)備制造業(yè)投資分別增長37.3%和21.6%,，均明顯快于全部制造業(yè)投資增速,；三是高技術(shù)制造業(yè)發(fā)揮引領(lǐng)性作用，前兩個月航空航天器及設(shè)備制造業(yè)投資同比增長27.1%，計算機及辦公設(shè)備制造業(yè)投資增長31.6%,。從生產(chǎn)的角度而言,，高技術(shù)制造業(yè)也是工業(yè)增加值維持高增的主要支撐因素。前兩個月規(guī)模以上高技術(shù)制造業(yè)增加值同比增長9.1%,，增速高于全部規(guī)模以上工業(yè)3.2個百分點,，信息技術(shù)、人工智能等行業(yè)均保持較高增速,。預(yù)計制造業(yè)投資復(fù)蘇趨勢將繼續(xù)持續(xù),。
“兩重”加速形成實物工作量，
年內(nèi)或?qū)⒊掷m(xù)靠前發(fā)力
1-2月,，廣義基建投資同比增速上行,，累計同比增速達到9.9%，高于去年12月份的單月同比增速7.5%,；1-2月狹義基建投資累計同比增速為5.6%,，略低于去年12月份的6.1%，但也處于近年來的相對較高狀態(tài),。去年四季度,，2025年的1000億元中央預(yù)算內(nèi)投資計劃和1000億元“兩重”建設(shè)項目清單已經(jīng)提前下達，支持地方先行開工建設(shè),，并且對年初的項目投資帶來支撐,。從領(lǐng)先指標(biāo)來看，建筑業(yè)PMI新訂單指數(shù)自2024年10月份以來呈上行趨勢,，從2024年9月份的低點39.50%上行至12月份的51.40%,，在2025年1月份小幅回落，2月份重回上行趨勢中,。隨著多地將集中推動重大項目開工,，進一步向?qū)嵤﹨^(qū)域重大戰(zhàn)略、發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力,、推動高質(zhì)量發(fā)展方面傾斜,，預(yù)計2025年基建投資將靠前發(fā)力。此外,，穩(wěn)定房地產(chǎn)的政策“組合拳”有望進一步落地,，專項債支持收儲、控制新增土地供給等政策有望進一步穩(wěn)定房地產(chǎn)市場,。
